Mostostal Warszawa. Negatywny trend w wynikach trwa. Są trudności z finansowaniem

Rozmowy z 10 instytucjami finansowymi nie przyniosły rezultatu – żadna instytucja finansowa nie udziela Mostostalowi Warszawa nowych linii kredytowych, a instytucje finansowe współpracujące ze spółką zamrażają lub ograniczają niektóre z obecnych produktów, takich jak faktoring zwrotny, linie gwarancyjne i linie kredytowe – przyznała spółka odpowiadając na pytania jednego z akcjonariuszy. Mostostal jest w trudnej sytuacji finansowej a jego przyszłość jest niepewna i w znacznej części uzależniona od pozyskania środków finansowych przez podwyższenie kapitału.

I kwartał potwierdził negatywny trend

Na trudne okoliczności finansowe Mostostalu Warszawa wskazywały już wyniki za rok 2025. Skonsolidowana strata netto za ten okres wyniosła blisko 102 mln zł, a jednostkowa 104,5 mln zł. Skonsolidowany ujemny kapitał własny na koniec roku wyniósł przeszło minus 22 mln zł, a nadwyżka zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami obrotowymi ponad 63 mln zł.

Na koniec roku wypełniły się przesłanki z kodeksu cywilnego zobowiązującego do zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy i podjęcia decyzji o dalszym losie spółki. Ten nadal nie został przesądzony, sytuacja finansowa nie uległa jednak poprawie. Skonsolidowana strata netto za I kwartał 2026 r. wyniosła 9,482 mln zł, co, jak przyznaje spółka, wskazuje na kontynuację negatywnego trendu.

Trudne kontrakty

Wśród przyczyn pogorszenia się sytuacji wykonawca wskazuje trudne kontrakty, w tym dwa drogowe. Chodzi o drastyczny wzrost kosztów na budowie S19 Rzeszów Południe – Babica z tunelem, gdzie podczas drążenia napotkano metan. Zdaniem wykonawcy dodatkowe koszty nie zostały wyrównane przez indeksację. Pod koniec marca spółka wystąpiła z pozwem przeciwko GDDKiA – wnosi w nim o 487 mln zł tytułem dodatkowych kosztów na tym kontrakcie.

Drugi kłopotliwy kontrakt to też S19 – odcinek Domaradz–Iskrzynia. Na początku kwietnia wykonawca odstąpił od umowy na realizację, wskazując na przyczyny leżące po stronie zamawiającego. W następstwie tej decyzji miesiąc później od kontraktu odstąpił zamawiający, który wskazał na winę wykonawcy. W ślad za wymówieniem umowy GDDKiA upomniała się o gwarancje i kary umowne na kilkaset mln zł.

Kłopoty wykonawca ma też w związku z kontraktem dla PGE Energia Odnawialna: Porąbka-Żar, gdzie zamawiający odstąpił od umowy, jak podaje wykonawca, „z przyczyn niezależnych od Spółki”. Z tego powodu spółka m.in. utworzyła rezerwę na kary umowne w kwocie 49,4 mln zł.

Instytucje finansowe nieufne

Aktualne potrzeby kapitałowe spółka szacuje na 425–570 mln zł. To, jak przyznaje, wielokrotność kapitału zakładowego wynoszącego 20 mln zł.

Problemem jednak jest to, że instytucje finansowe nie chcą udzielać spółce finansowania. Żadna z dziesięciu instytucji, z którymi były prowadzone rozmowy, nie zgodziła się na uruchomienie nowych linii kredytowych. – Instytucje finansowe współpracujące ze spółką zamrażają lub ograniczają niektóre z obecnych produktów, takich jak faktoring zwrotny, linie gwarancyjne i linie kredytowe – przyznaje Mostostal.

Wsparcia udzieliła natomiast Grupa Acciona (większościowy udziałowiec) – mowa o 273 mln zł w formie pożyczek i 471 mln zł w postaci gwarancji udzielonych w ub. roku. W tym roku Acciona udzieliła Mostostalowi pożyczki krótkoterminowej na 109 mln zł, odmawiając jednocześnie dalszego wsparcia w podobnej formie.

Większościowy akcjonariusz jest gotów natomiast uczestniczyć w podwyższeniu kapitału spółki i objąć akcje nowej emisji. Stawia jednak kluczowy warunek: cena akcji musi wynosić złotówkę. Zgodę na takie rozwiązanie musi wyrazić Komisja Nadzoru Finansowego.

Właśnie z uwagi na potrzebę decyzji KNF odłożone zostało głosowanie w tej sprawie podczas nadzwyczajnego walnego zgromadzenia. Kontynuacja prac NWZ zaplanowana została na drugą połowę czerwca.

Zamawiający nieufni

Spółka przyznaje, że obecna sytuacja nie ułatwia jej zdobywania kolejnych zleceń. Jak podano, niektórzy zamawiający mają obawy dotyczące zdolności i możliwości spółki do realizacji nowych kontraktów.